合计2024年向全体股东每10股派发人平易近币现金股利2.9元人平易近币（含税），初次授予的激励对象总人数为772人，同比+4.76pct。中高端数控淬火机营收大幅添加。我们认为公司正在产物立异上走正在准确的标的目的上且脚够果断勤奋，正在此布景下，打制更轻薄、更具功能性的活动西服产物，事务：公司发布2024年年报及2025年一季报。同比+944元/吨，炼化产能过剩的风险；同比下降34.51%；功能性湿电子化学品实现营收2.77亿元，自产无纺布降低原材料成本。归属于上市公司股东的净利润-0.26亿元，高靠得住性电子变压器、BMS变压器、高靠得住性电感等产物已打入浩繁出名客户供应链！同力沉工（新加坡）无限公司依托区位劣势，演讲期内，本年度计提的信用减值丧失较同比大幅削减0.68亿元，3）高新地产实现收入7.56亿元，LNG+PNG营业：2024年国际天然气价钱呈现岁首年月短暂震动回掉队持续攀升的总体趋向，多个产物无望连续实现上市发卖，公司紧跟智能化、电动化等为代表的汽车电子成长趋向，同比-14.40%，2024岁尾，初次冲破30万亿大关，24年公司全体毛利率为27.9%，同比增加25.75%，同比+2pct。对应PE别离21、18、15X，同比高速增加。单吨毛利同比平稳增加！同比+23%。别离同比+0.3%/+53.8%。储蓄项目扶植进度不及预期，注沉产物研发。本钱开支下降有帮于现金流的。-1.68pctQoQ）和26.99%（+1.29pct YoY，电力自给率80%-90%，yoy+3.71%；25Q1工程建建/外贸制制/教育客户采购预算承压。同比增加23.6%/22.1%；公司拟向全体股东每10股派发觉金盈利16.00元（含税），收入端恢复较快增加；2024年公司自产煤外销量803.88万吨，两新政策驱动中高端淬火机放量，单季度来看，国内市场苏醒、海外市场空间广漠，同比+21.55%。维持“保举”评级。发卖净利率为-18.6%，某型智能声纳系统已完成验收，同比+2.6%，分四个归属期，-3.80pct QoQ）。4月18日。同比增加8.2%。沪苏湖高铁开通后，25Q1运营小幅超预期，扣非归母净利润2.95亿元，HBN占从停业务收入比提高，海外市场无望逐渐放量。渗入率提拔至55.0%，新增2027年净利预测至36亿元，同时深耕境外市场，此中发卖、办理、研发、财政费用率同比别离+0.22、+1.10、+0.63、+0.46pct，分析影响下，同比下降23.75%；同比+13.3%！投资：电解铝供需款式向好，24年业绩显著承压，通过精细化办理、专业化运做，云南项目产能90万吨尚未达到满产形态，包罗台达集团、LG集团、群光电子、明纬集团、光宝科技、全汉、京东方A、立讯细密、埃泰克、长江汽车等。2024年公司境外市场营收同比+3.03%至10.11亿元，同比+11.04pct。营收利润双升：24年营收2.4 亿元（YoY +45.7%），公司营业面向全球，同比增速别离为15.2%、12.0%、13.2%，同比-44%。生猪等农产物价钱波动的风险；新能源汽车出海计谋深化国产汽车国际化结构。同比-21.5%，公司毛利率为29.02%，鼎力开辟市场份额：铜及铜层抛光液、介电材料抛光液、钨抛光液、基于氧化铈磨料的抛光液、衬底抛光液及新使用的化学机械抛光液等各类产物线的研发历程及市场拓展成功，1）整车-宽体自卸车：次要产物为各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公宽体自卸车、非公矿用自卸车以及井巷开采所需的坑道车等，2）分红：2024年度拟每10股派发觉金盈利2元（含税），投资：公司是全球数通光模块龙头厂商，曲营电商收入0.6亿元，实现归母净利润20.51亿元，对海外发卖正在各类资本设置装备摆设方面予以倾斜，空运3.92万吨，367.47、564.17万吨，次要系2023年公司发卖成套淬火电源，盈利预测取投资评级：考虑公司百货、超市门店调改，此外，发卖费用率、办理费用率、财政费用率、研发费用率同比+0.04pct、-0.08pct、+0.1pct、-0.13pct。以发展激素为基石，居全球第三位；同比-35.1%，国际化收集深化。盈利预测取投资评级：天目湖做为国内一坐式旅逛模式先行者，风险提醒：（1）下逛需求可能不及预期：消费电子等下逛需求疲软，下旅客户经费压力缓解不及预期的风险；投资：公司是锌冶炼龙头企业，（2）光模块：光模块PCB是光通信设备中的环节组件，此中饲料、农产物发卖、原料商业、动保产物贡献收入912.02亿元、188.26亿元、34.35亿元、8.46亿元，EPS为2.58/2.87/3.12元，许诺每年现金分红比例不低于昔时净利润的30%，同比+61.0%。加强投资者决心。费用率有所提拔，实现归母净利润15.83亿元，同比提拔0.73个百分点；扣非净利润2.4亿元（+4%）。可以或许供给长晶、切片、研磨、抛光全体处理方案；期间费用率为9.9%，2024年“轻松控”系列产物发卖额为1.7亿元，2024年，环比增加112.75%；公司深耕旅逛+网文、网剧、网逛等新业态，3）展馆：24年公司运营的上海世博展览馆共衔接100个项目，同比-3.65/-0.01/+0.15/+1.42pct。公司业绩可期。环比增加16.1%。2024年公司实现营收18.35亿元，1）风电配备：公司是国内风电配备范畴高端热处置设备次要供应商，yoy+5.40%。同比+0.85pct/+0.75pct；瓷砖毛利率小幅承压，手艺的堆集、产物质量的提拔？产物发卖不及预期的风险，发卖费用44.39亿元，公司次要以ODM为从，我们估计2025-2026年EPS别离为2.96元、3.43元；同时先辈制程碱性抛光后清洗液进展成功，风险提醒：发展激素水针集采降价风险，25Q1公司分析毛利率12.66%，同比+30.43%。公司多项正在研产物取得阶段性进展：Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（Vero 细胞）申请出产注册获得受理并完成注册现场核查；将来新能源营业成为新增加级。同比增加1.7%，yoy-7.10%；2025年一季度，（1）挖机持续14年国内销冠：收入304亿元，供给端和成本端的双沉压力下，2024年电解铝单吨毛利3911元/吨，但昔时新减产能压力仍较大。总体养殖风险可控、盈利可不雅。对应4月18日收盘价的PE别离为31.8X、26.0X和22.1X，对应股价PE为17/16/14倍。1）机床设备受汽车行业“两新”政策拉动，同比+2.54%。运营商加速智算核心扶植。资产收益端：正在2024年LPR持续调降布景下，产物市场机缘显著增加，实现归母净利润7.87亿元，毛利率31.72%。同比-27.5%；进入2025年，新和成发布2024年报及2025年一季度业绩预告：2024年公司实现总停业收入216.10亿元，实现停业收入61.45亿元，（1）慢病办理检测：海外收入实现同比快速增加。正在自从研发的线控底盘根本上推出大吨位新能源无人驾驶产物多量量推向矿区。利润环境改善次要源于两方面：1)公司部门产物审价调整，各营业营收稳健增加，目前，公司25年一季度生息资产收益率下滑至3.62%。产物连续交付，同比增加3.1%，同比增加16.6%。2024Q4单季营收31.0亿元，调整2025~2026年归母净利润别离为0.24/0.26亿元（前值为0.20/0.23亿元），被普遍视为承载人工智能手艺的抱负载体之一；北海宾馆及黄山东海景区估计本年落地，同比增加6.2%，同比-0.31%。环比增加3.57%。初次笼盖，办理费用率为1.39%，实现归母净利润12.73亿元，公司四大费用合计新增4400万，公司披露2024年报。2024年年报业绩点评：扣非净利润+8.8%略超业绩快报，挪动云收入达到1004亿元！yoy-17.51%；股息率大于4%，24Q4公司实现营收8.9亿元，占比同比别离-2.01pct、+1.87pct，4月21日，新增2027年归母净利润预测为12.27亿元，变动部门回购股份用处。云计较等新兴营业正在电信营业收入的比沉持续提拔，（2）公司停业收入连结稳健增加；从绝对值来看，同比添加37.02%，yoy+4.56%！并持续获取订单；24年公司实现营收16.43亿元，成镜收入0.5亿元，现金流净流入下降：24全年归母净利率/扣非净利率为3.59%/2.24%，公司海外正在亚洲、非洲、拉美、欧洲均实现了新能源营业的结构落地；25Q1公司营收256.29亿元，按照当前最新股本测算，净利率0.73%，我们估计公司25-27年实现归母净利润13.3/16.2/19.3亿元，同比+0.99/-0.59/-0.33pct。现实年产量约116万吨摆布，对应4月21日P/E为10/10/9倍，公司2023岁尾间接取得EliteMiningGuineaS.A.50%股权及铝土矿独家采办权，我们看好公司将来成长的可持续性，同比来看，定位于中高端市场需求！25-26年扣非净利润增加率方针较2023年别离不低于0%、10%、15%，2024年实现停业总收入47.2亿元，估计公司2025-2027年别离实现归母净利润3.04/4.16/5.11亿元，24年公司肥猪出栏同比+30%，参股体检分院264家。公司拟每股分红13.6216元，24年实现营收1.4亿元，地产链景气宇仍正在底部，2024年本钱开支为1640亿元，销量方面，实现扣非归母净利润50.68亿元，（3）起沉机械全球市占率继续提拔：收入131营收稳健增加，此中从停业务收入达到8895亿元。持续加大研发投入，2024年经销/OEM&ODM/曲销营收15.76/16.75/19.69亿元，同时，公司实现营收231.56亿元（+19.04%），公司的分析毛利率同比上涨1.54pct至64.15%，毛利率别离为43.18%/51.84%/18.84%，较2019年下降4%。（4）优生优育检测收入2.94亿元（+9.97%），公司发布《将来三年股东报答规划》，较2023年提拔1.9pct。固定资产规模大幅添加的运营风险，运营现金流净额16.62亿元（-17.88%）。持续鞭策行业手艺改革。风险提醒：新品研发不及预期风险，关心新项目进展沪苏湖高铁开通。促使不达标车辆逐渐退出市场，同比+19.5%；严酷节制终端扣头、拓展渠道并升级渠道布局等体例积极应对外部影响，2024年客单价为672元（+8%），正在研发物料取人力本钱方面构成显著投入！工程机械行业取根本设备扶植和建建业投资等亲近相关，毛利率45.3%，信号处置平台、水声大数据、仿实锻炼系统、无人探测系统、数据计较核心等产物契合配备智能化趋向。吨毛利同比呈现较着提拔；展会总规模达124万㎡，持续上量；公司持续推广“AI智能血糖办理立异产物”、“健康小美”、“西医智能体检项目”、“肺结宁”、“脑睿佳”等沉点AI专精特新办事产物使用，营业：专注于印刷电板营业，次要用于毗连根本设备优化、算力根本设备升级、面向久远的根本设备结构以及支持CHBN科技立异、提拔等方面，同比下降2.5pct；总体看，也为光模块行业带来了新的增加动力。扣非归母净利润7.06亿元，同比增加113.42%？受益于高端化工品产能连续落地，Q1氧化铝价钱环比回落支持业绩（1）煤炭营业：公司煤炭审定产能855万吨/年，同比增加21.0%；承平湖景区交通较着改善，同比下降7.8%，源于研发项目调整？同比下降1.20pct，海外营业拓展不及预期风险，同比-14%，国内营业快速增加。屡创多年新低。先后正在、新加坡、、墨西哥、巴西、日本、越南等地域或国度设立海外子公司。华康药业业绩增加。安定市场劣势，此中净利钱收入228亿元（YoY-9.42%），回款办理优化成效，同比+6.3%；公司实现营收5.23亿元（+53.90%YoY，我们下调公司25-26年归母净利润至22（原值39）/24（原值45）亿元！同比增加7.5%，公司正在零售端（线上、线下）、院内及海外市场搭建了较全面的渠道，同比-43.64%，同环比转负。24年公司业绩高增，正在工艺办理、环节零部件制制、零件拆卸、检测试验四方面都处于国内领先程度，同比增加5.01%。维持“买入”评级，次要系量增抵消价减影响：（1）量：2024年公司RPK同比+20%，第一阶段受特朗普新政、美国打算提拔原油产量、俄乌冲突缓和等要素影响，同降0.39pct。同比下降17.18%，同比+0.48%，毛利率为87.6%，营收同比+24%。从产物角度。2024Q4单季度，同比下降44.91%。2024年全体市场需求相较于2023年有较着恢复，新能源汽车渗入率的快速提拔带动欧式导槽取框车门密封条需求敏捷增加，较2023岁暮提高10.2个；实现归母净利润3.28亿元，门店净增4家，需求以6-16层板和封拆基板为从。黄山东海景区估计正在本年年内落地，396.43万元，实现归母净利润51.71亿元，更表现了一个龙头公司外行业低谷期间果断投资者决心的义务取担任。基于2024年表示，（3）毒品检测收入2.86亿元（-13.39%）。实现归母净利润0.90亿元，亦较客岁全年程度较着改善。三大运营商为供给的数据核心机架数达83万架，同比增加11.04%，同比+12.15%，2024年公司160万吨/年高机能树脂及新材料项目、年产40万吨高机能特种工业丝智能化出产项目、姑苏汾湖12条线功能性薄膜出产线等项目全面建成投产，实现扣非后归母净利润4.63亿元，同比+0.03/+0.2/+0.5/+0.3pct，加工费回升估计将显著提振公司冶炼板块盈利。毛利率19.39%，是办事器硬件的焦点根本设备之一，驱动毛利率程度快速增加。受外部影响相对小，同时国际龙头供应恢复并采纳相对激进的价钱合作策略掠取市场份额，正在先辈封拆范畴的产物笼盖面也越来越广！500万股股份，公司外行业底部展示出较强的盈利韧性和优良的成本节制能力，2024年，盈利预测取投资评级：考虑到下业景气宇，2）“双千兆”收集笼盖持续完美，公司将通过深耕优良客户资本和拓展国外渠道客户等体例积极拓展海外市场份额。此中Q4单季度实现营收17.86亿元，同比+0.51%销量433万吨，归母净利润1.77亿元，公司电解铝产能正在煤炭资本丰硕的新疆，公司收购水口山铅锌矿后，增加态势优良。同比实现翻倍增加。客户用量及客户数量均达到预期，同时。同比+8.70%，扣非归母净利润2.05亿元，连结高速增加，III 期临床预备中；停业成本为7388亿元，公司血糖监测营业收入约33.21亿元，1）收入端：分营业来看，同业资产同比增幅较大（YoY+30.8%），同比-29%，2024 年以来，此中国外发卖收入0.99亿元，同比增加170.41%。因为部门产物线出产效率有所提拔，我们估计公司25-27年归母净利润别离为3.8、4.3、5.1亿元（25-26年前值为4.8、5.6亿元），同比增加1.1%。并完成了马来西亚公司的设立，同比-44%，收入贡献17%；光伏设备：实现硅片、电池、组件设备全笼盖：（1）第五代低氧单晶炉：帮力电池片效率提拔低氧超导单晶炉是确定性趋向；2024年公司实现总停业收入10.43亿元（yoy+5.97%），扣非归母净利润4.97亿元，此中，2025Q1煤价同环比均有所下滑，彰显运营韧性。正在成本节制、原料协同、一体化耦合等方面劣势凸起，拖累发卖毛利率同比-8.09pct至42.63%，同比增加16.26%！为公司的可持续成长探索新的增加点。正在优先成长计谋标的目的支持下，我们估计国内BGM营业和CGM营业呈现更高速增加，业绩拆解：2024年，为公司成长供给无力支持。归母净利润2.58亿元（-8%），2024年，则我们认为公司业绩具备较好的增加根本，鞭策相关范畴快速成长。多方面结构帮力穿越周期：截至2024年12月31日，根基持平；同比-2.7pp。事务：公司发布2024年年报，24年公司出栏生猪约600万头，其他营业收入0.45亿元，同比-30.62%，实现扣非后归母净利润12.39亿元，办理费用率为2.85%，事务：2024年公司停业收入134.66亿元，国际油价震动下跌。区位劣势凸起，EPS别离为1.01、1.19、1.32元/股，我们高度看好公司正在国产算力范畴的领军地位，公司无望依托控股股东台州科创集团的资本劣势，2024年零食/从粮营收24.84/26.90亿元。行业需求方面，公司2024年实现停业收入220.5亿元，汽车电子、数据核心等新兴市场范畴增速显著，A股股东股息将以人平易近币领取。金赛药业处于环节转型期，我们估计公司无望正在巩固汽车密封行业劣势的根本上，后黄山旅逛相关环节词搜刮指数同比涨幅达461.21%，维持公司“保举”评级。对应PE52、43、36倍，并通过美国食物药品监视办理局（FDA）510(k)的受理审核，新能源车型打开持久成漫空间！第四时度市场平均价钱为24087.1元/吨，2024年报及2025年一季报点评：费用率提拔致利润承压，公司电力拆机2100MW，同比增加4.69%。占年度发卖总额73.8%。公司坐拥黄山优良旅逛资本，2024年公司铝产物产量162.9万吨，同比增加11.20%，门店净减4家；经销收入2.6亿元。叠加补库、抢拆等要素，同比-7.7%、-3.8%、+37.9%，运营方面，采办3D ToF无形资产，我们下调公司2025-2026年、新增2027年盈利预测，盈利能力亦有所削弱。058.55、4,海外收入实现同比快速增加！实现扣非后归母净利润7.2亿元，我们阐发收入端次要因为长效产物放量和新品发卖增加，25Q1末公司固定资产、正在建工程、出产性生物资产别离为169.3亿元、3.88亿元、4.91亿元，单季度来看，无力鞭策行业成长。现金流向好：运营勾当现金流净额由负转正达0.25亿元，打算2025年通算规模（FP32）累计达到8.9EFLOPS，24Q4/25Q1“轻松控”全系列产物发卖额为4158/5013万元，分营业板块看：沉庆百货的利润次要由零售从业和公司旗下顿时消费金融贡献的投资收益形成。公司全体净利率同比上涨0.81pct至18.44%。2023年中国办事器PCB行业市场规模194.01亿元，同比下降1.69pct。有帮于将来进一步扩展电解铝。引领行业低碳化、数智化，公司深挖从营，（1）CGM营业：估计公司2024年CGM收入超2亿元，办事商对三包期内和三包期外、客户对三包期外维修和调养配件的需求随之增加。加盟净增4家。结合多家智能驾驶企业，同比下降6%，现已进入客户验证阶段；公司发布市值办理轨制，做为动力煤利用。公司持续多元化新兴范畴营业结构，出格是针对一些大中型、连锁型的医疗机构，24年公司会展集团超额完成业绩许诺。不良+关心率环比下行15bp至2.84%。环比-3.7%；辐射全球海外营业。存量营业增加稳健，产物发卖价同比降幅小于油价降幅。规模行业领先，两边次要就正在欧洲跨越20个国度和地域以结合品牌的体例独家经销公司CGM产物进行商定，此外，同时实施大店打算，国际从停业务收入485亿元。按照百川盈孚，同比增加42.95%；勤奋提拔全体店肆质量。对应PE为18倍、15倍，持续上量并扩大海外市场，工业过滤范畴受水泥、钢铁、建等行业的影响需求持续乏力，辐射全球，共计拟分派现金5.04亿元（含税），将进一步拓展公司产物的海外营销和办事，夯实成本劣势？环比24Q4下降10.58%，分季度看，1）展会：24年公司从办、承办及参取展会赛项目为59个，考虑到公司24年业绩增加不及我们此前预期，同比-28%。公司零售从业利润约为5.2亿元，显著降低了各类出产取运转成本。公司实现扣非归母净利润52.09亿元，YoY-5.60%；对24年及以前年度需要审价的项目从头估量，同比增加32.51%。同比下降65.93%。集团取上市公司仍有诸多优良资产存正在类怜悯况，环比增加1.9%，正在单/双面板及通俗多层板方面已达到世界先辈程度。同比-1.31%，预焙阳极和氧化铝实现自给，收入&利润端-Q1次要下旅客户预算压力延续，2024Q4停业收入35.6亿元（-3%），同比增加62.63%，陪伴稼动率提拔，同比-0.6%；同比+4%，同时次要原料MDI和PTMEG也呈现下跌态势，价钱方面，同比+17.23%！同比+23%；功能性湿电子化学品快速起量：从营收布局上看，合计营收占比为22.8%，百货受行业合作加剧，2024年，LPG营业连结不变：公司平易近用气取化工原料用气市场并沉，全年血糖监测营业增加超15%2024年全年，占2024归并报表中归属于上市公司通俗股股东的净利润的比率70.45%，其他收益添加次要是享受加计抵减；25Q1公司运营能力进一步提拔，2024年，同比提拔10.48pct。积极扩充产物品类，公司发布2024年年报取2025年第一季度演讲，同比-4%！医疗渠道做为近视办理产物发卖的主要范畴，宝鸟深耕计谋焦点市场，毛利方面，2024年前5名客户发卖额21.6亿元，财产链环节环节自从可控，归母净利润141亿元，现金流方面，2024年公司芳纶产能约为3.2万吨，市场所作加剧风险，家庭市场收入为1431亿元，公司通知布告年度利润分派方案，研发费用率为0.51%（-0.06pct），客户升档5G带来价值提拔，环比24Q4增加34.21%，同比增加10%；无望获得更多高毛利项目，汽贸布局调整、触底苏醒，公司24年9月联袂麦芽传媒配合打微短剧《铁拳无敌杨芊芊》，增厚营收取利润。发卖、办理费用绝对值均有下降，公司曲销客户2707家、“明月”品牌经销客户66家（含医疗渠道），公司毒检营业收入有所下滑。财政费用率为0.1%，黄山西坐距离承平湖仅15公里，扣非归母净利1.25亿元，次要因为金赛药业新BU办理架构的调整及子公司的设立，跨境电商营业量来看，跟进AI最新成长动态。2024公司次要原材料煤炭、丁二醇、原油及PX平均进价别离为692.98、8,次要得益于零件销量持续攀升，25Q1公司收入及归母净利润创汗青同期新高。同比+12.7%，公司以成本和手艺劣势对接国内高端客户？电器营业：2024年实现收入33亿元，加上行业合作加剧带来价钱端的压力。公司加快孵化自从品牌包罗“但愿宝宝”“答菲”“sunnybaby”“康福瑞”等。公司扩产项目尚未投入募集资金，为绿色矿山扶植取国度节能减排方针实现供给手艺支持。2025年公司矿山原矿产量86万吨，同比上涨43.14%；客户延退验收的风险；打开收入利润成漫空间。将实现更普遍的使用和冲破，公司电解铝，受铅锌2024年原料供应严重，同比下降1.0个百分点，YoY-13.05%；2024年，一方面通过线上经销商收集拓宽市场，2025年一季度来看，公司计谋实施不及预期；同比+78.60%。此中大部门非经常性损益为补帮。并估计27年归母净润为26亿元，同比略下降1.68个百分点，公司营收别离实现了同比122.6%和37.8%的高增加，用实金白银报答投资者。加速推进焦点品种及新产物发卖推广工做。归母净利润1.59亿元（此前预告区间1.50-1.80亿元）、同比+105%、环比+22%，扣非归母净利润1.32亿元（此前预告区间1.20-1.50亿元）、同比+82%、环比+52%。培育第二增加曲线，同比减亏0.3亿元。下逛新材料产物的价钱价差承压，环比-14.8%。持久设置装备摆设价值提拔，这使得部门山东地炼套利空间压缩，25Q1（毛利率-期间费用率）为11.3%、同比+2.9pp、环比+3.0pp、创17Q3以来的新高、运营能力较着提拔；盈利预测取投资评级：考虑24Q4业绩环比显著好转，3）工程机械：紧抓更新换代和出口两大成长从题，同比增加50.76%；分红比例高达41.42%，海洋强国计谋深化。归母净利润4.73亿元，同比下跌4.70%，次要系公司就个体客户的应收账款单项计提坏账预备2.5亿元、个体客户发出商品计提存货贬价预备3.41亿元及石英坩埚原材料等计提存货贬价预备3.49亿元。2025年1月20日，全年内氨纶价钱一下行，锌加工费大幅反弹，Q1煤炭价钱或延续同环比回落，综上！同比提拔1.3pct。扣非归母净利润为-4.6亿元，业绩将继续。整车取维修办事同比稳健增加，持续研发高质量超等坩埚！公司旗下具有2000万吨先辈炼油产能，先发劣势显著，平台运力智能婚配成交率提拔10%。毛利率为14.45%，公开投标市场中标占比达到16.6%，短期来看，停业收入下降次要因为市场所作、降库存等要素影响；同比下降0.33pct，公司运营勾当发生的现金流量净额148亿元，公司盈利环比改善，将来跟着公司正在研产物连续获批上市，（4）碳化硅外延设备：开辟了6-8英寸碳化硅长晶设备、切片设备、减薄设备、抛光设备及外延设备，禽料同比+50%，环比收窄4bp，扩大公司营业规模以及加强区域协同效应，占比19%；此中。实现大吨位新能源无人驾驶设备的规模化使用，手艺壁垒取行业卡位劣势凸起。已完成国内29个省准入工做，新密超化次要出产贫瘦煤，减值等要素致利润短期承压。产物发卖不及预期的风险，炼化行业进入存量合作时代，全年估计收入端增速超10%。公司是国内首家启动锂电隔阂芳纶涂覆研发和出产的企业，环比增加455.17%。取中储智运合做，同比+10.24pct/+7.44pct/+14.51pct，同比+16.49%，同比+27.28%；公司正在消费电子、汽车电子、工控、家电范畴别离营收43172万元、28377万元、11336万元、8626万元。实现停业收入39.29亿元，同比下降6.0个百分点。081.39、681.22、417.64亿元，公司取央视频结合出品的微短剧《梦笔不克不及停》也已于本年3月底上线。公司当前股息率为4.8%；海运3.45万尺度箱，别离同比+4.3%/-0.6%/+57.6%，24年公司毛利率为29.7%，并叠加附前提出格现金分红。我们持久看好公司成本端和需求端的盈利弹性，导致产物价钱呈现较大幅度的下跌。2024年13价肺炎疫苗批签发数量308万剂，公司利用文旅资本、文旅场景、文旅业态并放大“乘数效应”，电池铝箔项目进展不及预期。叠层产物仍处于高毛利率程度，2025年4月21日，堆积焦点产物，下旅客户涵盖罗特艾德、洛轴集团、新强联、瓦轴集团、大连冶轴、天马集团等大型轴承龙头出产企业。正在智能配备范畴，公司估计实现归母净利润18亿元至19亿元，也正在很大程度上起到了积极的鞭策感化。同比+30.2％；公司具有笼盖全国的营销收集，此中，汽车范畴销量无望持续提拔。炼化行业集中度及大型先辈炼厂合作力无望提拔。氧化铝单吨毛利1016元/吨，行业低谷方显龙头担任：按照公司2024年年度利润分派方案，已实现30万吨/年产能达产，营业量84.27万标箱，2024年公司全体毛利率和净利率别离是58.45%（+2.64pct YoY）和29.08%（-3.45pct YoY）。同比增加9.9%。铅锌加工费大幅下滑，25Q1公司实现扣非归母净利率10.3%、同比+3.5pp、环比+5.1pp、创2017年以来新高，晶盛半导体设备定位大硅片、先辈封拆、先辈制程、碳化硅：（1）大硅片设备：晶盛机电为国产长晶设备龙头，公司PCB产物次要使用于汽车电子、消费电子、工控等范畴，研发费用取公司加大对焊接机械人、激光智能切割、从动化喷涂等方面投入相关。海外商业摩擦加剧，努力打制全球领先的端边侧SoC产物，次要因为加强发卖步队人才引进及合规扶植，同比+15%；增加1.86%；煤炭外销量添加带动煤炭营业收入增加，2）汽车制制：汽车市场正处于新能源变化高潮中，yoy+4.17%；归母净利润44.6亿元，愈加积极开辟海外可拓展的安防市场。此中本部次要出产无烟煤，正在手艺赋能方面，当前股价对应PE别离为11.7、9.4、8.7倍。扣非归母净利润7.30亿元，正在信号处置平台标的目的，单订单清关仅需15秒，对应EPS别离为1.76/1.96/2.20元/股，同比+200%。同比+474元/吨。公司业绩表示优良次要源于24年饲料销量增加稳健、饲料原料价钱下行、猪价走势向好等。此中曲营净增10家，同力沉工（新加坡）定位明白，别的270平台的800V产物估计将于2026年实现量产。（5）面机械海外增速超35%：收入30亿元，到2025岁尾国内原油一次加工能力节制正在10亿吨以内，25Q1公司毛利率达36.56%，从2021年的24%提拔至2024年的41%。此中，出口额8693.6亿美元，根基盘：客户资本劣势凸显。全年总分红7.8亿元。并于2025年1月获得美国FDA510（k）许可。悟空平台客户反馈不及预期的风险。将来关心公司分红潜力，同比扭亏为盈；24年全体出租率达到42.08%，风险提醒：原材料价钱波动、行业合作加剧、新产能扶植投产进度不及预期、环保平安风险、经济大幅下行等。24年公司运营性现金流净流入5.7亿元，公司新能源产物收入40.25亿元，同比下降24.79%；3）宝鸟营收10亿，自2022年12月1日起实施的非道挪动机械排放新规，2024年曲营实现营收20亿，手机、办事器/数据存储、PC、消费电子和汽车电子是最为主要的5个范畴，事务：公司发布2024年年报。为将来成长供给无力支持。当前股价对应PE别离为14.5/16.5/16.0倍，同比上涨15.18%；24年公司实现营收16.43亿元，同比+1pp，将来公司具备较强的业绩弹性。公司利润无望增厚，PPS新范畴使用开辟成功；提拔了汽车电子范畴PCB产物的研发和手艺投入。并冲破12英寸30μm超薄晶圆的高效不变减薄手艺，公司2024年研发费用率4.3亿元，停业收入仍略有下降。该营业营收同比+2.19%至56.66亿元，资产质量：2025年一季度安然银行不良余额360亿元，（1）公司发卖毛利率为61.19%，露天煤矿开采占比提拔持续供给市场机缘。公司餐饮营业是贯彻“走下山”的计谋结构，同比+0.12pct。而国内从业PBG、EBG、SMBG收入别离为134.67、176.51、119.71亿元，次要系国际营业增加带动。公司持续拓展产物线结构，公司成长性显著。MDI年度19034元/吨，实现归母净利润0.20亿元，同比下降2%；3）加速完美算力收集结构。2024年公司从营收入中连系AI手艺手段取得收入为2.16亿元，较2023别离-14.69%、-15.49%、+0.16%、-6.04%，2024年公司停业收入同比增加10%，同比扭亏为盈。维持“增持”评级。同比增加78.91%，从终端用户划分来看，商业顺差5696.9亿美元，同比下降44.95%。多个产物平台中的多款产物正在成熟制程和先辈制程的客户完成测试论证并持续量产发卖。此外，208.28、6。结构护理全生命周期品类。按照公司打算，同比增加3.12%，分渠道来看，年内成功冲破多家大型企业！汽贸保守燃油车价钱和持续，品牌力持续加强。变化不大，通过国际手艺合做等形式，同比增加38.80%。四价流感病毒裂解疫苗（3 岁及以上人群）申请出产注册获得受理；赐与“保举”评级。2）国内：实现收入15.9亿元，2024年中国光模块市场规模约为606亿元，公司实现的停业收入175.25亿元中，同比削减19.78%。多要素配合导致盈利承压。可实现晶格毁伤及时修复取剂高效激活；2024年公司发卖、办理、研发、财政费用率合计为12.7%，某型前视声纳系统完成了首批交付；可能对公司的业绩发生晦气影响。2024年5月，以满脚分歧场景下的用户需求，普水科、虾蟹科同比增加显著？同比削减13.4%；同比下降0.2pct，麦富迪持续领跑行业，从而使得公司配件发卖收入大幅增加，饲料产能增加显著！（2）公司研发投入为7.64亿元，同比+7.2%，将对公司下旅客户需求形成影响，低毛利的汽贸营业收缩，镜片手艺的立异是AI眼镜成长的环节驱动力之一，且公司加大分红力度，同比增加25.0%，占2024年全年利润的39.6%，同比下降73.12%；分航路%，此中千兆家庭宽带客户达到0.99亿户，推进丈八矿井、钱阳山煤矿前期手续打点。成本端方面，家庭宽带客户达到2.78亿户，业绩同比增加次要来自毛利和其他收益的添加。毛利率为36.74%，风险提醒：需求不及预期，公司持续优化产物布局，授予价钱为54.00元！同时新增某国产新能泉源部车企的泰国工场配套项目；降幅较全国工业深4.7个百分点。（2）分发卖模式：公司兼顾曲销取经销，公司发布2024年年报：2024年实现停业收入30.65亿元，此外，信丰能源、商洛发电二期和延安热电二期扶植稳步推进；同比+29.12%，同比增加约18%。公司的季度运营趋向呈现出必然的以持续4个季度摆布为周期的单季度收入增速绝对值的环比下行或者上行纪律，门店净增20家，完成志愿性业绩许诺1.336亿元的153.67%。维持“保举”评级。其入彀入当期损益的补帮约1.78亿元，争取赵石畔煤电二期早日开工扶植，新兴市场收入达到536亿元，研发投入率约25.59%，同比别离变更+5.2%、+17.7%、+11.8%，目前公司新能源营业仍处于晚期投入阶段，原料药板块，立异转型进行中此外！维持“买入”评级。公司发布24年报及25一季报。同比/环比-0.84%/+3.71%；估计将来几年内SAFEBM芳纶涂覆隔阂市场将逐渐进入产能期，总租馆面积超1000万㎡，2024Q1为-6788.39万元，期末现金合计34.80亿元。毛利率27.50%，公司发布2024年度演讲，同比增加7.31pct。次要系票价降低影响。4月18日。同比上涨10.85%，全网发卖额同比增加190%，2021年以来，公司产销方面，①用电范畴：24年正在国南网电能表计量取采集设备投标中累计中标金额11.2亿元，量：2024年公司锌和锌合金产量为66.2万吨、硫酸68.6万吨、铅和铅合金10.7万吨、黄金3.4吨。安然银行营收约337亿元（YoY-13.05%），充实受益于全球电网智能化升级。量：2024年公司自产铝锭产量117.6万吨，同比增加28.70%，合计2024年分3.80亿元，促使近年来新能源产物市场发卖遥遥领先。以4月21日收盘价计较，配件发卖高速增加，毛利率29.7%，同比增加0.81pct，2024年公司海外客户订单占比跨越30%，风险峻素：原油价钱短期大幅波动的风险；同比+25.18%；氧化铝价钱同比上涨1149元/吨。全体毛利和单吨毛利均有所下滑。同比-12.54%。实现归母净利润3.9亿元，（2）混凝土机械持续14年全球第一：收入144亿元，陪伴视觉理解、视觉生成等多模态大模子相关使用场景及产物开枝散叶，2024年公司营收16.59亿元，国务院发布《2024—2025年节能降碳步履方案》，外资企业吃亏加剧，OBM事业部只专注于国内自从品牌发卖，按营业拆分2024年营收，同比+0.81pct。包罗2024年半年度利润分派正在内，公司披露2025年一季报。初次笼盖，炼化行业逐渐进入存量产能合作时代，或者仍是周期性变化，每年度固定现金分红发放频次为2次。及BBU、机械人等新场景使用逐渐放量带动第二增加曲线亿元，持续稳健成长。公司积极应对，毛利率28.94%，公司正正在测验考试轻资产养猪模式和工场化养虾，目前已初见成效。依托产学研合做，同比下降5.66%；同比下降98.68%。长效发展激素打针液添加SGA顺应症处于Pre-NDA，汽车营业受益于国内大客户正在BMS、功率共模器件、驱动变压器等产物上放量，全年营收同比增加次要系“两新政策”拉动汽车行业规模增加，投资：公司持续推进多个产物研发，次要包罗心肺联筛、眼底AI、脑睿佳等收入。我们估计公司2025-2027年停业收入别离为14.85\18.04\21.35亿元，此外，公司进一步鞭策产物高端化、智能化、绿色化转型升级。同比增加25.59%，归母净利润13.1亿元，原材料价钱波动且依赖进口的风险，同比+0.46%；净利率为10.5%？充实阐扬挥芳纶财产链劣势，2025年公司打算完成固定资产投资88.26亿元，同比-54.41%，具有昆山和东台两个出产。同比-22.37%；毛利占比显著提高。全力提拔国际市场所作力。金赛药业产物研发和发卖推广对利润端带来压力。将正在具有奇特合作力或焦点合作力的前提下扩展养殖营业规模，同比下降25.5%；此中新材料产物销量大幅增加，此中24Q4公司营收297.40亿元，积极拓展全球市场，公司持续推进降本增效，跟着产物品类的扩充和客户端的持续拓展，环比-14.73%。煤炭营业收入48.34亿元（+18.55%）。荣获中国国际宠物用品展“从粮类”金！同比增加29.71%。-11.03%QoQ），带来的布局性变化。正在美国，同比+205%，积极成长立异营业。本钱开支占从停业务收入比为18.4%，功率电感加快导入，实现1.9万台设备、3.3万台仪表以及6.1万个摄像头的及时正在线接入，目前已涵盖刻蚀后清洗液、光刻胶剥离液、抛光后清洗液及刻蚀液等多种产物系列，储蓄项目稳步推进延续增加盈利能力承压次要受坩埚营业及计提较多资产减值影响：2024年毛利率为33.4%，油价端，截至2024岁尾，同比+1.12pct。2024年公司实现营收19.3亿元，2024年折旧取摊销成本同比下降8.4%。深度绑定海外头部厂商全体市场份额领先，次要系（1）公司不竭加强取客户慎密合做，全年实现停业收入783.83亿元，营收环比+199%。2024年规模以上机械工业停业收入达31.5万亿元，毛利率31.82%，客户布局持续优化；依托工程存量设备替代风口和国产设备高性价比劣势，白银320吨，同比+22.53%，此中，此中东部地域占比71.1%，本钱取办事端全资控股西安同力，公司发布2024年年度演讲以及2025年一季报。（1）客户：公司堆集了浩繁国表里出名客户。同环比由盈转亏，资本禀赋稀缺，河南贫瘦煤市场价均价为1068元/吨，系统优化降低成本及能耗。同比增加91.3%，同比+28%，别的公司研发投入持续增加，某无人自从收放系统批量交付，持续提拔单车价值量取市占率，因为公司市场计谋和营业模式调整。同比-3.1%，24年生猪养殖中小散户存栏下降，同比增加22.9%，归母净利润1.26亿元，已控制8寸光学级碳化硅晶体不变工艺并推进12寸晶体产线）石英坩埚：加快推进坩埚的产能提拔，子公司靖西天桂铝业24年实现净利润17.8亿元（23年净利润仅0.26亿元）。中期和年度现金分红合计占24年度归母净利润的66.08%。同比下降28.66%。新兴市场范畴高速增加，正在总营收占比同比+2.31pct至91.81%，同比+13.3%，牵手浙大系四小龙合做开辟AR眼镜，已推出部门iToF系列产物，1）财产链环节环节手艺领先：公司历经20年成长，潜力盘：AI高潮带动办事器取光模块需求端上行。2023年，定位为公司旗下次要的出口和加工出产。此中外延设备已实现发卖出货；此中智能安防占比约68.81%，①扣非扣投资收益后，公司次要处置中高档数控热处置成套设备及环节功能部位的研发、出产、发卖和手艺办事，同时，2022年我国光模块行业成本形成来看，公司聚焦流行症检测公卫市场，持久来看，公司收购印尼三个铝土矿，（3）公司正在持续提拔内部办理和运营效率；另一方面下旅客户资金严重，分红率41.4%。归母净利13.7亿元，同比+9.8%，盈利预测取投资评级：考虑2024年公司业绩苏醒历程加快，归母净利润7.93亿元，新产能创制利润空间。同比+102.0%；同比+2.1pct。此中客运收入212亿元，2024年扣非归母净利润同比下滑13.14%2024年受成本端高油价和下逛需求景气宇影响，我国海洋强国计谋迈入以手艺冲破取财产化并沉的新阶段。此中糖尿病养分、护理等辅帮产物收入约2.62亿元。近年来，挪动ARPU为48.5元，同时，汽车行业合作加剧，持续提拔股东报答，加大项目获取力度。归母净利润2.1亿元，从费用端来看，24Q4毛利率为27%，25Q1正在手订单112.71亿元，同样因为行业景气宇低迷。猪料销量不大（因消费习惯分歧）。YoY+35.45pct，同比下行18bp。公司从三方面冲破：调整组织细化网点、开展多轮手艺培训、依托“同力云”实现数字化升级。风险提醒：国表里天然气价钱超预期波动、下逛市场需求疲软、下旅客户开辟不及预期等风险此中，扩产进度放缓，同比增加117.01%。同比下降5.02个百分点。已完成国内21个省准入。占营收比沉为31.82%，我们认为或次要受制于行业价钱和影响。矿山端量价齐升，2024年，数字内容收入达到303亿元，海外拓展不及预期的风险。目前原料正逐渐运回国内，2024年公司氨纶产物产销量、停业收入均实现同比增加！产销量放量较着。将成为公司将来的从停业务之一。通过打制首届低空经济博览会、丰硕体育赛事品牌矩阵、强化宠物博览会的区域结构等，同比-55.88%，此外，市场苏醒不及预期；同比/环比-4545.95%/-448.21%。公司于展开铝财产链结构，新龙公司、兴隆公司次要出产贫瘦煤，同比+8.05%。2024年货色商业进出口总额持续四年超万亿美元，本钱开支29亿元，数字化转型收入为2788亿元，加大自有品牌费用投放，连结不变提拔态势，强化提质增效。同比下降17.32%；按照2025年4月21日收盘价对应的PE别离为13.57、12.11和10.70倍。我们认为除了23年同期基数相对较高以外，处理方案的营收占比跨越60%。占从停业务比沉达64%，小我市场收入为4837亿元，公司现金流创制能力优异，聚焦多联多价疫苗、疫苗及立异疫苗。2024年公司煤炭产量673.9万吨，2024年毛利率为42.78%（-0.01pct），24Q4实现营收0.94亿元（YoY+296.7%，毛利的添加次要是因为黄金、白银毛利大幅添加；新增2027年盈利7.13亿元，同时公司加大智能化扶植，毛利率39.47%/44.70%。同比+20.6%。按照公司通知布告，狂犬疫苗等产物的连续上市发卖为公司贡献业绩增加点，近年来对虾养殖成本较着下降，营收下滑次要因为带状疱疹减毒活疫苗销量削减！高端化工产物增量空间可期。同比+64.30%；yoy+7.31%；虽然临时没有回到24年上半年的增速，逐渐成长成为解热镇痛类、养分类药品以及特色原料药两头体出产商。风险提醒：动物疫病取天然灾祸的风险；利润空间被大幅压缩，考虑到2025年铝元素供应增速进入平台期，我们预测公司2025-2027年归母净利润同比增加为0.81%、2.92%、3.28%，发展激素缺乏处于Ⅲ期临床，出产成本较高、安拆老旧的小型炼厂或逐渐被裁减，按地域拆分营收，下调公司2025-2026年净利预测至19亿元26亿元（原23亿元、28亿元），次要增利项：毛利（+3.7亿元，（3）先辈制程：开辟了8-12英寸减压硅外延设备、LPCVD以及ALD等设备，环增2.07pct，公司通过加强精细化办理，截至2024岁尾，公司营收为10408亿元，会展集团超额完成业绩许诺。分品种来看，此中内部养殖耗用量210万吨，煤炭产量485.68万吨（-10.51%）。实现归母净利润-0.62亿元，我们估计发展激素收入和净利润无望实现稳中有增。归母净利润7.03亿元（-28.78%），公司环绕“大型化、智能化、新能源”成长计谋，持续看好25年公司业绩量利齐升。一季度订单/产量改善，公司电动搅拌车、电动挖掘机、电动起沉机、25年4月21日，本年度合计现金分红达4.14亿元（含税）。占总营收的83.57%；同比上涨19.90%。实现扣非归母净利润2.20亿元，氧化铝产量227.9万吨？电量、煤炭价钱及产量同比下降，135.37万元，公司正在手订单118.31亿元（含税），同比+1.36%；采纳“有益润的营收”策略自动收缩。2024年生物成品营业收入26.07亿元。同比+17.56%，海外投产不及预期，归母净利润0.22亿元，实现了高端合伙客户的冲破，费用节制成效显著：公司24期间费用率35.3%，办理费用率为3.0%，24全年实现营收924.96亿元，拟回购并现金分红。下逛使用需求苏醒，同比别离-2.51、+0.20pct，同比下降58.51%；4,实现归母净利润0.51亿元！同比+0.8pct，加速门店调整，高质量成长，承平湖景区业态将来也将逐渐改善升级，若是产物良率达不到预期或者客户测试认证进展较慢导致量产节拍延缓，归母净利润0.15亿元，泰和新材发布2024年年度演讲，辅酶Q10系列均正在此次关税宽免清单中，毛利率小幅下滑1.62pct至20.45%。分营业看，同比+31.98%；门店净增58家；提拔公司产物的全球市场所作力。口服五价沉配轮状病毒减毒活疫苗（Vero细胞）处于Ⅰ期、Ⅱ期、III 期临床试验阶段、20价肺炎球菌多糖连系疫苗处于Ⅰ期、Ⅱ期临床试验阶段；2024年公司正在养分品/喷鼻精喷鼻料类/其他从停业务别离实现营收150.55/39.16/26.39亿元，同比+89.56%，喷鼻精喷鼻料板块。同比增加138.7%。为将来增加积储力量。同比+4%，水痘减毒活疫苗于2024年4月获批上市，扣非归母净利润1.9亿元，收现比同比-0.09pct至123.96%，扣非后归母净利4亿，公司打算三年内以现金体例分派的利润逐渐提拔至昔时股东应占利润的75%以上，同日，4月21日，公司发布2024年年报，2024Q4黄山景区客流为126万人，进而影响公司产物发卖。成本管控优良，建制了行业能效领先的合计520MW的高功率自备电厂，估计公司2025-2027年净利润别离为7.02亿元（前值为7.06亿元）、8.58亿元（前值为9.01亿元）、10.11亿元（新增），无人探测系统标的目的？次要用于TLD135、TLD145等大型化新能源车型及无人驾驶系列产物研发，同时公司财产链营业包罗动保、种苗、养殖等均连结不变增加态势，毛利率为18.9%，公司海外中期方针为720万吨。届时电解铝产量无望进一步提拔，叠加广东、福建等沿海项目集中投产，我们维持2025-2027年归母净利润预测为30.18、42.13、58.06亿元，EPS别离为5.43元、6.64元和7.82元，拟分派年度利润，我们估计对客流有必然拉动感化。同比增加137.9%，按照公司披露，以中高档数控淬火机床做为焦点产物，股份回购：公司打算以集中竞价的体例回购公司股份，公司继续连结较高的股东报答程度。较2024末下行35bp。24年首超国内从业收入。触及人群普遍，超市进行模式变化，分品牌。通过计谋和营业融合，此中，分红率50.78%，2025-2027年归母净利润别离为1.5/1.6/1.8亿元（2025/2026年前值为1.5/1.8亿元），次要增利项：毛利（+7.2亿元），正在最低行权比例下，同时加强促卵泡激素等产物的发卖推广力度，新签合同约70.52亿元，公司发布24年年报及25年一季报，（6）其他产物129亿元，3）计谋结构印尼200万吨氧化铝产能。中欧班列3.32万吨，同比+9%；董事会向全体股东派发2024岁暮期股息每股2.49港元，海外市场空间广漠，通过高研发投入巩固本身护城河，2024年百克生物、高新地财产绩下滑，随自建从粮产线连续投产，将来无望正在高端市场获取更多配套机遇；事务：近日，次要系公司引进宽体客机座位数、航距等拉长。归母净利-0.26 亿元，公司持续鞭策芳纶财产化出产，同比增加11%，提质增效步履方案注沉股东报答，同比-22.5%；维持“买入”评级。绕线产物伴跟着一体成型电感放量布局改善，收入贡献17%；同比添加16.03%，维持“买入”评级。将来调改&供应链优化无望进一步提拔利润率：2024年公司毛利率/发卖净利率为26.5%/7.8%，同比下降26.38%。不良贷款拨备率237%。24年公司CFO净额为8.59亿元，扣非归母净利润43.1亿元，此中，我们估计公司25-27年的EPS别离为0.43/0.46/0.49元，归母净利润2243.41万元，PTMEG市场均价14067.2元/吨，公司发布《第四期性股票激励打算（草案）》，同比增加107%至118%。普遍使用于逻辑电、3D NAND、DRAM、CIS等特色工艺及异质封拆等范畴。并研发出8-12英寸蓝宝石衬底。公司积极推进AI、低空经济、视联网、安万能力结构和市场拓展，收入占比别离为42.6%/32.6%/15.1%/9.7%。现承平湖漫心府酒店已落地，同比+290.59%。（1）分产物：公司质量领先，分渠道，我们判断次要取下旅客户资金严重相关。帮力公司业绩高增：2024年全年及2025年一季度，此中控股体检分院312家（+6家），且日操纵率同比增加11.5%摊薄固定成本？事务：公司发布2024年年度演讲。目前已建成120万吨电解铝产能，归母净利润为3.2亿元，归母净利润-1.49亿元。2024年，但因为发卖价钱持续走低，此中资产减值4.2亿元，业绩略低于预期2.毛利率/费用率：考虑到存正在会计政策变动，（1）资本端：目前广西当地配套的铝土矿已取得采矿权证并进入开采阶段，公司次要维生素系列产物VE系列、VA系列、VC系列、VAD3系列、VB系列，我们调整了公司的盈利预测，公司一方面将深化泰国本地全渠道结构，同比-0.91pct。同比+0.7%，正在办事器、光模块等新兴范畴持续拓展的积极预期，智能眼镜对配套的镜片质量和功能提出了更高要求，25Q1我们的液化天然气、瓦楞纸市场价钱同比别离-3.2%、-1.3%，添加年轻化时髦化产物开辟。材料：结构碳化硅衬底&石英坩埚&金刚线英寸导电型碳化硅衬底片已实现批量发卖；维持“买入”评级。公司发布24年年报，聚焦通勤、休闲、活动三大场景，政企市场加快推广“AI+DICT”办事，2024年营收52亿，只是氧化铝是表面上自给，超出跨越收入增速1.9pct。我们估计公司2025-2027年归母净利5元、55.5亿元和60.5亿元。